公司是国内大型涂布新材料研发和生产企业，主营业务包括特种纸、高档涂布白卡纸、造纸用化工品、彩色印刷品的研发、生产制造和销售。

  公司特种纸产品最重要的包含热敏纸、不干胶标签、热升华转印纸、无碳纸等。热敏纸主要使用在于POS收银机收据、ATM收据、心电图、工业图表、标签、传真及学生试题打印等领域。其中，公司自主研发的三防特种热敏纸在中国体育彩票、中国福利彩票、民航登机牌等高端领域市场占有率较大，膜基热敏材料在医疗行业广受好评。不干胶标签主要使用在于物流、医药、日化、食品以及酒类等行业的可变信息标签、防赝品标签以及基础标签等，是国内中高端不干胶标签的主要供应商。热升华转印纸主要使用在于含涤类服装、家纺等纺织品领域，近年公司产品以优异的品质占据国内数码印花领域的主要市场占有率。无碳纸主要使用在于税务、金融、物流及通讯领域，是国内五大印钞造币公司及各省市税务局税票类无碳纸的主要供应商。目前，企业具有2条特种原纸生产线.高档涂布白卡纸

  公司高档涂布白卡纸产品主要覆盖烟草包装、食品包装及功能性社会产品包装三大领域，以“差异化”的经营战略为客户提供“个性化”的产品与服务。目前，公司珠海基地拥有3条高档涂布白卡纸生产线万吨，湛江基地在建年产30万吨高档涂布白卡纸生产线年公司高档涂布白卡纸产能达到90万吨。

  公司自主研发生产出国内第一张烟用涂布白卡纸，填补国内空白，开启国内烟卡纸替代进口的时代。其中，“彩色纤维防伪白卡纸”荣获中国科技最高奖项——“国家科学技术进步一等奖”，这是迄今为止唯一获得过此奖项的纸张产品。公司烟草包装白卡纸主要服务于劲嘉、虎彩、东风、美浓、集友等龙头印刷企业，以出色的印刷性能和后加工适性成为国内烟草包装用纸知名品牌，产品稳定供应云南中烟、湖南中烟、浙江中烟等各大中烟公司，国内烟卡市场占有率超过22%。

  食品包装白卡纸是公司重点发展产品，最重要的包含无菌液体包装纸、涂布防油食品白卡纸、无塑涂布食品白卡纸等。公司率先打破国外技术垄断，自主研发出用于液态奶、果汁、凉茶等饮料包装的无菌液体包装纸，有效替代进口产品，创新的技术和稳定的产品质量使公司成为全世界最大液体包装企业利乐在亚太地区的核心供应商。公司是国内首家研发生产无氟涂布防油白卡纸的企业，涂布防油食品白卡纸、高档纸杯原纸等食品包装系列新产品得到多家世界知名餐饮集团的认可并建立持续良好的战略合作伙伴关系，目前公司已成为国际连锁快餐企业麦当劳在亚太地区纸包材战略供应商。公司坚持绿色低碳发展之路，积极做出响应国家“减塑”、“禁塑”政策号召，成功研发推出“无塑涂布食品卡”、“PBS淋膜食品卡纸”等，可以轻松又有效替代PE淋膜纸，减少不可降解塑料制品的使用。

  在功能性社会产品包装领域，公司以个性化产品策略占了重要市场地位。公司自主研发的“标识码防伪白卡纸”从包装材料源头上进行防伪，达到“易于识别，难于仿制”的显著防伪效果，极大地降低计算机显示终端的防伪成本与市场打假费用，获得良好的经济效益与社会效益，目前已经大范围的应用于医药、化妆品等包装领域。除此之外，我们研发的“吸塑白卡纸”、“疫苗包装白卡纸”等产品，在特定需求下表现出优异的包装性能，颇受客户认可。

  造纸化工是造纸产业链上游业务。公司造纸化工产品最重要的包含羧基丁苯胶乳、苯丙胶乳、超细碳酸钙及化工助剂等产品，应用于国内各大涂布造纸企业的涂布胶黏剂和涂布颜料，与其他造纸原料的适应性表现优异，获得国内头部纸企的广泛认可。公司积极做出响应客户真正的需求，供应各种级别的造纸化工原料，质量达到国内一流水平，是国内造纸用胶乳知名品牌。目前，企业具有乳胶产能10万吨，三期乳胶扩建项目投产后产能将增至15万吨，碳酸钙产能2万吨。

  彩色印刷是造纸产业链下游业务。企业具有胶印、柔印、凹印印刷全品类生产线，专注于全自动包装的折叠纸盒、纸箱、湿胶标签、不干胶标签、收缩标签、膜内标签、薄膜标签、条码印刷、宣传画册及书刊等生产与技术创新，能满足可变数据印刷。面向终端消费行业，如医药品、调味品、各类饮品等，为客户提供包括方案设计、材料生产等一站式包装解决方案。产品最为突出的优势是从材料端即可为客户提供定制化方案，为客户提供更环保、更经济、更富个性的包装材料。目前，企业具有胶印产能2.55亿印，柔凹印产能9830万米。

  2022年以来，面对复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，在以习同志为核心的党中央坚强领导下，有效统筹疫情防控和经济社会持续健康发展工作，疫情防控取得积极成效，经济社会持续健康发展取得新成绩。2022年上半年，中国国内生产总值为562,642亿元，按不变价格计算，同比增长2.5%。其中，一季度同比增长4.8%，二季度同比增长0.4%，上半年经济顶住压力实现正增长。

  预计下半年我们国家的经济将实现快速复苏，下游市场消费需求也将跟随恢复活力，叠加国内“禁废令”、“限塑令”等环保政策的持续影响，纸制品市场需求提升，国内造纸产业体系调整进一步加快。造纸行业正加快技术进步，朝着高效率、高质量、高效益、低消耗、低污染、低排放的现代化大工业方向持续发展。报告期内，国内疫情在多地反复爆发，较大程度影响各区域终端市场的消费氛围，导致居民消费欲望下降，影响部分非生活必需品的消费需求。与此同时，海运费用、大宗原材料、能源产品价格也一直处在高位震荡，大幅推高制造业的生产经营成本，对公司制作经营带来挑战。

  报告期内，国内热敏纸市场需求呈增长趋势，由于出口需求持续增长，整体市场表现较为旺盛。目前市场主要增量产品为普通热敏纸，在出口产品中占比较大，产品价格持续上涨，但该类产品技术门槛较低，随着国内新产能的加速落地，预计竞争会逐步加剧。上半年，全国快递公司累计完成业务量512.2亿件，同比增长3.7%。标签热敏纸因快递行业的旺盛态势，市场需求稳步增长，随着下半年防护热敏纸涂布产能释放、原材料价格趋稳，预计标签热敏纸价格将面临下行压力。公司作为彩票热敏纸主要生产企业，由于技术门槛较高，市场之间的竞争压力比较小，产品价格相对来说比较稳定，需求主要受疫情及2021年“高频快开”业务取消的影响，上半年整体需求同比略有下降，但随着下半年重大体育赛事的举办，将有效带动体育彩票需求增加。不干胶标签与人民日常生活紧密关联，在日化、食品、饮料、医药、物流和商超等众多领域均有较大需求。2022年上半年，受疫情反复的影响，国内消费需求受到冲击，累计社会消费品零售总额为210,432亿元，同比下降0.7%，但受大宗原材料价格持续上涨以及国际需求激增带动，不干胶标签市场行情报价及需求呈现上升趋势。热升华转印纸与服装行业紧密关联，国内主要服装生产基地因疫情反复封锁隔离，主要是依靠出口需求支撑，市场之间的竞争进一步加剧。根据中国海关数据，2022年1-6月，我国服装（包括服装及衣着附件）累计出口额为801.71亿美元，同比增长12%。虽疫情逐步趋稳恢复，我国服装市场将持续复苏，伴随国家环保政策持续推进以及服装市场个性化、定制化需求扩大，数码印花的加快速度进行发展将带动热升华转印纸需求量持续提升。在电子化、热敏化影响下，无碳纸需求呈不断下滑趋势，但由于上半年市场内部分产能退出，为目前无碳纸市场需求带来暂时的供需稳定。报告期内，无碳纸市场需求保持稳定，市场行情报价也跟随木浆价格持续上涨逐步提涨，但行业整体需求持续下滑，预计后续无碳纸市场需求逐步萎缩。

  报告期内，原材料价格持续高位运行，行业内企业面临较大成本压力，叠加国内经济环境受疫情反复影响，整体消费氛围较弱，需求疲软，国内白卡纸市场需求持续偏弱运行。国际市场受疫情的影响在逐步减弱，今年3月份以来俄乌冲突导致欧美与俄罗斯经济制裁愈演愈烈，为国内食品白卡纸带来市场机遇，有效缓和上半年对白卡纸整体市场的冲击。总体来讲，今年上半年我国白卡纸市场需求呈平稳偏弱趋势运行。烟用涂布白卡纸具有一定的行业技术壁垒，市场之间的竞争相对平稳，整体市场需求受居民消费氛围影响有小幅下滑，但整体需求量长期保持在稳定水平，产品价格受市场影响较小，长期维持在合理范围内波动。受俄乌冲突、疫情和“限塑”等因素综合影响，绿色、环保的食品包装白卡纸产品的出口需求迅速增加，报告期内公司出口量同比大幅度增长。虽疫情影响逐步减弱、政治冲突缓和、“限塑”政策逐步深入实施，国际经济将逐步恢复活力，食品包装白卡纸的市场需求将持续增长，产品价格也将在合理区间内震荡运行。功能性社会包装白卡纸占白卡纸总体市场占有率较大，行业市场之间的竞争激烈，同质化竞争严重，且今年以来原材料、能源价格持续提涨，经济下行冲击社会消费需求，市场行情报价提涨受阻，面临较大的成本压力。后续，随着国内新增产能落地，将进一步加剧市场供需失衡的情况，市场之间的竞争趋于白热化。

  报告期内，在公司董事会的正确领导下，公司经营班子带领全体员工，坚持以习新时代中国特色社会主义思想为指导，全面落实新时代党的建设总要求，深入贯彻落实党的十九届历次全会精神，聚焦“十四五”规划目标，整合优质资源，建设协同创新发展和绿色制造体系，持续深化市场化机制体制改革，坚持“提质增效”的经营策略，贯彻“转作风、找差距、补短板、抓落实”的管理方针，加强内控管理和风险防范能力，全面推动公司高质量可持续发展，持续为股东创造价值。

  报告期内，公司实现营业收入381,461.24万元，同比上升3.42%；总利润26,802.58万元，同比下降20.99%；归属于上市公司股东净利润14,953.02万元，同比下降16.20%；报告期末，公司资产总额950,834.87万元，归属于上市公司股东所有者的权利利益503,248.36万元。

  2022年是公司换股吸收合并粤华包实现跨越式发展的“元年”。公司党委持续深化“三融一化”党建工程，逐步加强党的领导与完善公司治理相统一。积极发挥党建核心引领作用，全面建成党建责任制考评体系与覆盖各级党支部的建设责任制考核体系，实现全系统党建组织力的一体部署，一体推进。与企业经营管理、科学技术创新、生态环保、“双碳”、技术创新、人才发展等形成有效联动，促进党建工作与企业经营深层次地融合。充分的发挥基层党组织“凝聚职工群众，建设企业文化，创造一流业绩”作用，做实做强“聚力融合赋能创效”党建品牌。立足企业形象，组建新媒体中心，全面革新企业对外宣传形象。加大群团工作力度，推出“一心三美”团青品牌，聚焦企业社会责任，发挥工会桥梁纽带作用，全力支持乡村振兴工作。

  报告期内，因疫情防控、限塑政策等因素影响，一次性包装用品持续增长，进一步加速白卡纸产品对一次性、不可降解塑料制品的替代需求逐步释放，市场需求呈现快速增长趋势。公司已启动湛江东海岛造纸产业基地新建30万吨白卡纸、6万吨特种纸、4万吨涂布纸项目，其中30万吨白卡纸项目主体及配套辅助生产设备于7月底通过司法拍卖形式成功竞得，项目总投资和建设周期将得到一定效果缩减，预计2024年上半年投产。下一步，公司将继续推动湛江东海岛造纸产业基地剩余产能规划报批工作。

  报告期内，公司再度入选“科改示范行动（2022-2025）”企业名单，并在国资委“科改示范企业”专项评估中连续两年获得“优秀”等级。为激发企业创新活力，谋求科学技术创新赋能，推动企业高质量可持续发展，公司深度总结前期改革经验，深入剖析改革进程中的难点和痛点，结合“科改示范行动（2022-2025）”的改革要求，制定下一阶段“科改示范行动”方案及台账，重点在科学技术创新动能方面取得突破。

  公司坚定膜基新材料的技术路线，搭建膜基新材料生产试验平台，成立前沿技术研究中心，专攻“卡脖子”关键材料，通过技术引入和自主研发推动产业转型。报告期内，公司投资建设精密涂布中试生产线已经投入运行，生产线首批推出市场新兴产品——数码烫画膜，为服装箱包成品定制行业带来一种全新的环境友好型耗材解决方案。同时，与前沿新材料研究院（深圳）有限公司、中国制浆造纸研究院、华南理工大学等科研机构和高校签订8项产学研合作协议，以研发公司为技术创新平台，集中力量加快新产品研发技术、推广和储备，进一步拓宽市场渠道。

  报告期内，公司成立精益改善办公室、成本核算专项小组等精益管理机构，建立健全精益管理制度体系，以CI项目、专项突破项目为抓手，严抓产量、运行效率、设备管理、质量管理、生产所带来的成本管控等方面精益管理工作，切实做好降本增效。全方面实施数字化管理计划，加快建设智慧工厂，以构建一体化ERP系统为中心助力经营决策，应用新兴智能化技术，加快数字化转型，逐步构建智慧工厂的信息化建设。建设以供应链为核心的ERP系统，统一数据平台；打造业财一体化管理系统，实现流程协同、业务协同、管理协同；建设完备的辅助作业系统，提高信息化管理全面性；搭建整体信息安全基建，保障数据安全，打造协同办公环境。

  报告期内，公司已建立审计监督、内控管理、法律防控、全面风险管理和合规管理制度体系。公司将通过抓实“三化”（管理制度化、制度流程化、流程信息化）管理，从内控建设促进合规管理，将合规流程嵌入业务，并持续优化合理规则制定、合规执行和合规稽查的所有的环节。同时，积极探索构建“五位一体”大风控体系，坚持以风险管理为统领、以法治建设和合规管理为价值导向、以内部控制为支撑、加强审计强化监督管理并以违规追责为闭环的风险一体化管理模式。

  公司坚持以坚韧的定力、创新的思路、有力的举措开展好安全生产、生态环境保护管理工作，聚焦风险防控，增强安全环保监管措施的针对性、实效性，落实各层级安全生产、环境保护的主体责任。坚决贯彻落实新冠肺炎疫情常态化防控要求和部署，因时施策，科学防治，高效落实，努力打好疫情防控持久战，确保员工生命安全和稳产保供。依据新安法要求，开展全员安全生产责任制考核，依托安全生产责任制、双清单、个人行动计划为落实主线，持续应用多层次、多种类安全管理工具，持续开展消防领域高标准建设，着重关注能源使用的安全、环保合规性风险治理，对重点危大项目实施单独管控。报告期内，公司一般及以上安全事故为零。

  公司积极地推进广东省减碳降污示范企业、绿色设计产品、绿色工厂等资质认证，进一步系统化管理公司碳资产，实现公司碳资产增值；研究能源双控向碳排放双控转移政策，与省内专业方面技术机构合作推动公司碳评工作，引领行业提前做好碳排放双控相关工作。全面落实环保管理规范化、制度化、流程化，并以政府在线监测、自我监测、第三方监测“三方”管控，倒逼生产各环节全链条提升环保管理上的水准，打造绿色生态制造企业。报告期内，公司废水、废气、噪声、固废监测和抽检合格率达100%、环保档案备案合格率达100%、环保事故为零的目标。

  报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

  近年，全球宏观经济下降带来的压力增大，得益于国内新冠肺炎疫情的有效控制，中国经济快速复苏，且整体外贸形势积极向好，但受制于俄乌冲突、能源危机等，世界经济深复苏不平衡，不确定不稳定因素较多，将直接影响造纸产业的发展。特种纸及白卡纸产业与终端消费行业息息相关，国内经济变动情况直接影响国民消费动力，间接影响市场需求，从而在某些特定的程度上影响企业的经营业绩。

  随着大数据时代的到来，电子票据加快速度进行发展，直接冲击无碳纸市场，导致公司在传统发票市场销量逐步下降，传统无碳快递面单逐步被电子化订单所取代，无碳纸业务进一步萎缩。无纸化的推进将导致公司高毛利产品销量降低，影响整体业绩。为此，公司以产品结构调整和新产品研发为抓手，填补市场占有率和提高盈利能力，抵御无纸化替代的风险。

  公司产品主要原材料是木浆、煤炭、化工料等，部分原材料依赖进口并且以美元结算，受国际经济发展形势、进口政策、市场供需以及新冠疫情等因素影响较大。为规避原材料价格及汇率波动风险，公司组织专业技术人员对原材料市场预测分析，并采取集中采购、密切与供应商沟通协商、加强系统内部供应商协同、加大国内原材料替代等措施来降低风险，同时通过木浆期货套期保值等手段，减轻原材料价格及汇率波动带来的成本压力。

  国家政策调整将直接影响造纸产业整体发展的新趋势，对造纸企业的发展的策略、经营策略等方面产生一定影响。税收、环保、贸易等政策的调整，将影响企业整体生产经营和业绩水平。公司将时刻关注政策变化，夯实经营管理，提高运营效率，尽可能防范政策变动带来的风险。

  公司深入贯彻“品质在细节，标准就是法”的质量方针，技术工艺精益求精，与利乐、麦当劳、京东物流、顺丰速运、海天集团等国内外大型优质客户建立长期合作伙伴关系，是客户最稳定、可靠的合作伙伴，为提升品牌影响力奠定坚实的基础。公司控股子公司红塔仁恒曾获中国科技界最高奖项――国家科学技术进步一等奖，“红塔”牌涂布白卡纸在国内外白卡纸行业中具有品质领头羊，代表着中国涂布白卡纸生产、技术、产品的顶配水平，享誉国内外市场，主流产品烟包专用涂布白卡纸占有细分市场近四分之一的份额。“冠豪”“豪正”“红梅”等品牌在行业内具有较高的知名度、美誉度和诚信度，公司及下属子公司连续多年被评为高新技术企业。

  公司从始至终坚持以“创新”为公司发展的核心动力，在致力于技术创新的同时，坚持以“市场为导向，以客户为中心”的理念，紧紧围绕高质量可持续发展理念，牢牢把握未来产品定位，主动担当，攻坚克难。报告期内，公司科学技术创新转化平台以“卡脖子”前沿技术为方向，深化与高校、科研机构、技术持有方、客户等各种资源方的合作，探索丰富科学技术研发转化模式，增强“科改示范企业”的自主创造新兴事物的能力。坚持技术创新的持续投入，报告期内公司研发费用支出达到1.66亿元，同比增加1.36%。建立容错纠错机制，促进技术或产品进步，为敢于担当的员工创造良好的创新氛围。

  公司陆续研发并向市场推出诸多新品，如吸塑纸、无塑涂布食品卡纸、烟草纤维白卡纸、医疗胶片材料及数码膜等，积极践行绿色环保理念，发展绿色循环经济，推广“以纸代塑”、个性化需求的产品。从材料端即可为客户提供定制化方案，为客户提供更环保、更经济、更富个性的包装材料。目前公司已储备多项新技术产品，并持续研发推广。

  公司拥有省级工程研发技术中心和省级企业技术中心，成立广东省博士工作站，组建由相关领域博士领衔，有着非常丰富经验的技术人员参与的，拥有自主研发能力的专业开发团队，多次荣获科技奖励。企业具有从瑞士BMB公司、芬兰VALMET公司、德国VOITH公司等国际有名的公司引进的造纸涂布设备及技术，设备自动化程度高、技术精密，整体运行高效、稳定、能耗低，产品质量居行业前列，核心技术达到国际先进水平。

  公司通过多年的经营积累，培养大批优秀的技术创新和经营管理创新人才，组建高水平、宽视野、理念先进的经营管理决策团队。同时，公司积极推动机制变革，通过实行任期制与契约化管理，建立健全中长期激励约束机制，构建市场化用工制度体系等一系列改革举措，持续完善市场化经营机制，扎实做好“引才”“留才”“育才”，促使公司经营管理上的水准不断提升。坚定“满负荷、高周转、调结构”的经营策略，贯彻“转作风、找差距、补短板、抓落实”的管理方针，在新的竞争环境下，强化各管理层级的责任意识，激发担当精神。

  公司作为“两化融合管理体系”贯标试点单位，应用两化融合管理体系标准（GB/T23000系列），建立数字化转型闭环管理机制，以两化融合管理体系促进企业形成并完善数字化转型战略架构，企业工业化与信息化的深层次地融合促进公司人机一体化智能系统的发展。公司搭建统一ERP平台，实现集团式管控。以产销协同业务与信息动态协同管控，形成以事务为驱动，贯穿管理整个与企业产品相关的从订单输入到订单结束的关键环节。借助MES系统实现生产数据管理、条码管理、库存管理及质量追溯管理等，以事件为驱动，贯穿管理整个产品制造完成的各个关键环节的协同管理。借助AI自动识别技术实现湛江信息中心火险隐患识别，珠海员工安全帽佩戴AI自动识别，助力公司安全管理。同时借助OA网络协同办公系统实现无纸化电子系统管理模式，节省本金，提高效率，同时为信息化人机一体化智能系统提供数据基础。报告期内，公司运用大数据、云计算等新一代信息技术，深入构建适应企业业务特点和发展需求的“数据中台”、“业务中台”等新型IT架构，建设敏捷高效可复用的新一代数字技术基础设施，形成数字技术赋能平台，为业务数字化创新提供高效数据及一体化服务支撑。

  后续公司数字化管理平台将集成MES制造执行系统、OA协同办公系统、HR人力资源系统，积极搭建智慧制造、动态数据可视化系统，加快构建冠豪高新“智慧工厂”，实现公司在管理上全方位的数字化和智能化，依托大数据支撑科学决策，提高经营效益，为迈向“中国制造2025”奠定坚实基础。

  公司从始至终坚持高质量可持续发展理念，推进绿色制造体系建设，积极履行社会责任。公司将绿色发展理念贯穿于日常生产经营活动中，不断研发环保类产品，选用国外可再生的优质木浆原材料，实施生产线绿色升级改造，引入绿色生态设计概念，推动废水、固体废弃物资源化利用和无害化处理。冠豪高新、红塔仁恒、华丰纸业、华新彩印陆续荣获“国家级绿色工厂”荣誉称号。报告期内，各项检测全达标，无环保事故发生。

  证券之星估值分析提示冠豪高新盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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